油脂關注消費情緒

【供需分析】當前國內油脂供給端總體來看表現穩定無太大波折，受到整體庫存水平的影響，對于產國出口政策變化帶來的供給變動擾動反應相對鈍化。消費端由于我國PMI在服務業的亮眼表現是的市場對消費的復蘇有一定的信心，且根據本次兩會政府工作報告來看，政府同樣看重消費端對經濟的提振，具體落實在油脂消費上存在著政策性利多支撐的影響。

細分不同油脂來看，棕櫚油方面由于馬來的大降水造成了產區洪水，對盤面價格造成進一步抬升，此外配合國內棕櫚油買船轉出口，并未實際進入國內，進一步抬升國內價格，但隨著盤面逐步給出進口利潤，近期5月船的采買表現積極，隨著國內供給轉向樂觀的預期，后續棕櫚油基差繼續向上抬升的空間可能有限；豆油方面大豆后續的到港量的不足及豆粕提貨不佳，油廠脹庫停機導致豆油供給被動減少成為豆油的利多亮點，但考慮到國儲的拋儲預期對市場供應的增加以及南美豆油的進口預期對總供給的增加，以及天氣轉暖后棕櫚油進入消費擠占豆油的消費，豆油價格上方的壓力依舊存在；菜油方面則由于進口菜籽及進口菜油量顯著增加，國儲輪儲穩定進行，菜油繼續疲弱，當前菜油的進口利潤逐漸走平，進口邊際增量的減少可能會使得菜油弱勢的幅度有所減緩，但菜油疲弱地位依舊。