棕櫚油:根據高頻數據來看,3月份馬來出口比較強勁,預計3月份馬來棕櫚油小幅降庫。但是產地開始進入季節性的增產期,且全球經濟前景不樂觀,使得市場對于全球植物油消費的擔憂情緒升溫,國際市場上豆油、菜油和葵油價格均偏弱,和棕櫚油之間的價差縮小,也對產地棕櫚油出口造成不利影響。國內棕櫚油庫存仍然維持高位,但是3-6月份進口量目前看仍然偏低,預計棕櫚油將降庫。
豆油:CBOT大豆高位回落,巴西大豆目前的賣壓仍對市場構成不利影響;進口大豆預計將集中到港,關注國內豆油庫存變化。在國內豆油供應趨于寬松的預期下,短期內豆油走勢預計仍將受到CBOT大豆和棕櫚油走勢影響。
菜油:3-5月份菜籽大量到港,近期又有菜油進口的新增,菜油供應維持高位,下游采購積極性差,供強需弱的情況下,菜油價格繼續承壓。需要等到市場對菜油庫存和整個油脂板塊的預期發生變化,下游的補庫需求才能推動菜油價格的實質性反彈。
國際市場上油脂油料價格因為供應增加以及需求前景不樂觀而下行,目前看情況還未出現改變。國內4、5月份大豆和菜籽階段性供應壓力大,棕櫚油庫存仍然高企,短期內三大油脂價格出現連續、快速地下跌,利空已經一定程度上被交易,技術上也存在超跌反彈的可能,但是基本面來看,巴西大豆上市壓力、生物柴油需求下降、進口大豆集中到港、菜油供應壓力大等利空因素的影響依然存在,且并未完全兌現,加上宏觀方面的風險也還未消退,所以,認為油脂下行的風險仍然存在,目前只是技術性反彈,操作上,建議短期維持逢高空的思路。
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